Miközben a 2008-as válságból lassan kilábal a világ, a legyőzöttnek tűnt rém, az infláció, újra felüti a fejét. Egyelőre mindenütt igyekeznek alkalmi jelenségként kezelni. Mint a párizsi Le Monde írja elemzésében, az eurózónában szeretnék egyszerű „kinövésnek” tekinteni, az Egyesült Államokban „újjáéledésről” (resurgence) beszélnek, a feljövő országokat egy „kisiklás” (dérapage) lehetősége aggasztja. A jelenség gyökere mindenütt ugyanaz: a nyersanyag ára a feltörekvő országokból eredő megnövekedett kereslet hatására gyors növekedésnek indult.
Sok kommentátor ehhez hozzáteszi, hogy a nyersanyagárak alakulása elválaszthatatlan a világválság megfékezésére az Egyesült Államok és más országok, illetve a nemzetközi pénzügyi szervek által eszközölt masszív tőkeinjekcióktól is – ezek ugyan hozzájárultak a világgazdaság talpra állásához, de az így teremtett többletforrások jelentős része végül a nyersanyagpiacon jelent meg, még feljebb hajtva az árakat.
„A nagy mérséklet mítoszának vége” – hangoztatta Patrick Artus, a Natixis Bank gazdasági elemzőközpontjának igazgatója. A pénzügyi válság előtt a közgazdászok és a politikai vezetők többsége halottnak hitte az inflációt, azt feltételezték, hogy Kína és olcsó munkaereje, s a többi olcsó bért fizető országok tartósan le fogják nyomni a nyugati árakat. Ezzel szemben ma a világméretű strukturális infláció visszatérésének jelei mutatkoznak.
A szakértő szerint ebből még nem feltétlenül következik, hogy a talpra állás folyamata megtörik. Az euróövezeten belül Franciaországban és Németországban is újra megindult a növekedés, ám az elemzőket nyugtalanítja, hogy ez a fellendülés akkor bontakozott ki, amikor a munkaerőpiac helyzete még bizonytalan. Persze 10 százalék körüli munkanélküliség mellett senki sem tart igazán attól, hogy az inflációs spirál a bérekre is átterjed – az viszont reális veszély, hogy a béremelések elmaradása esetén a vásárlóerő csökkenni fog.
Kérdés, hogy tartós lesz-e az inflációs tendencia. Az euróövezetben az EKB arra számít, hogy még az idén visszaáll a normális helyzet, ám ehhez arra lenne szükség, hogy a következő hónapokban megszűnjön a nyersanyagárak világméretű emelkedése.
